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十二月份国内焊接钢管市场将前高后低
发布人:admin 发布时间:2021-12-01 浏览次数:226次

?概述:11月焊镀管价格高位大幅下探,低位修复性反弹,钢管品种间价差走扩至相对高位;供需面阶段快速收缩,心态过度悲观,月底修复性行情有所抬头,但未到冬储节点,低成本资源充斥,价格反弹力度较弱。12月期货基差修复逻辑下,调整空间大于现货,而现货基本面由阶段供需偏紧向交付冬储资源转换。在此背景下,展望12月价格托底关键在于需求。

一、11月焊管、镀锌管价格跌势扩大

??11月国内焊管、镀锌管价格跌势扩大。据兰格钢铁云商平台监测数据显示,截至11月30日,全国4寸(3.75)焊管平均价格5613元,比上月同期下跌578元;全国4寸(3.75)镀锌管平均价格6685元,比上月同期下跌431元;全国50*50*2.5方管平均价格5307元,比上月同期下跌528元;全国219*6螺旋管平均价格5835元,比上月同期下跌540元(见图1)。月内镀锌管与焊管价差走扩至相对高位。

图1:国内焊镀管4寸*3.75mm规格价格走势(单位:元/吨)

??焊接钢管企业综合利润仍然不高。11月结算周期内焊管厂月内平均亏损39元,螺旋管、架子管受季节性影响更甚;镀锌管由于天然气、锌锭处于价格相对高位,供应偏紧,焊管镀锌费用持续上涨至750-850元,镀锌管月内平均亏损50元。

图2:代表管厂焊管-带钢价差与镀锌管-焊管价差走势(单位:元/吨)

二、成本端底部支撑面临考验

??焦炭八轮提降落地。11月内主要焦化企业联合表态,坚决做到低于成本不生产,自发性减产开始增多,但仍出现累库现象,目前焦炭八轮提降落地已累计下调1600元。但数据统计显示,11月23日全国电厂存煤已达到1.47亿吨,其中国网区域电厂存煤已超过去年同期水平。因此,市场对后市价格有继续下滑的预期。

??现阶段我国煤炭在一次能源消费中占比依然高达57%。近日,国家发展改革委价格司召开重点煤炭生产企业座谈会,或将逐步建立对“市场煤”与“计划电”之间的价格区间调控的长效机制。10月下旬以来,各地尖峰电价普遍上调20%-25%,天然气供应短期内恢复乏力,而11月以来发改委已对物价表态12次。上游及加工生产环节企业面临双重压力。

??带钢支撑与压力同在。11月30日,唐山145mm系列带钢首唐宝生4680元,比上月同期下调590元,坯-带差390元,即期利润游走在亏损边缘;唐山热轧带钢(2.5*355mm)东海4620元,比上月下调650元,以唐山地区最新平均成本4478元核算即期利润收窄至151元;唐山赤峰远联610mm系以上带钢4630元,唐山瑞丰610mm以上热卷4670元,月内卷带价差持续偏窄。综合带钢品种当前支撑与压力同在。据兰格云商平台监测数据显示,唐山地区热轧带钢生产企业15家,总计29条带钢中有12条轧线停产检修,产能利用率38.86%,较上月同期下降3.06个百分点。但11月26日唐山市大气污染防治工作领导小组办公室印发文件将瑞丰钢铁、东海钢铁、经安钢铁、国义特钢、天柱钢铁等10家钢铁企业绩效级别由 D 级调整为 C 级。短期带钢供应面将相对宽松。

??华北带钢会议11月精神:355mm以下执行4920元,356-450mm执行4940元,451mm以上执行4970-4990元;12月指导价5000元,现金含税,承兑加70元。

??邯邢带钢会议11月结算价:SPHC4900元,热卷普碳(1010系列)4920元,中宽带结算4940元,窄带结算4920元。

??邯邢带钢会议12月指导价:窄带5000元,中宽带5000元,热卷普碳(1010系列)5000元,SPHC5000元,下月承兑大行90元,小行100元。

三、供应端约束还将持续

??据国家统计局数据,10月,我国焊接钢管产量494.8万吨,月比下降5.68%,较上年同期下降12.02%,1-10月累计同比增长0.44%。

图3:2019-2021年焊管月度产量走势

??据兰格钢铁云商平台监测数据显示,截至2021年11月26日,全国钢材社会库存946.4万吨,较上月同期减116.4万吨,下降10.95%;月内降速相对均衡,第四周下降3.43%,慢于往年同期水平。

图4:全国钢材社会库存量走势

??经历断崖式跳水,管厂操作以保销量为主。据兰格钢铁云商平台监测数据显示,11月25日,在统计国内11家焊镀管主流管厂产能利用率74.2%,月产量124.6万吨,月比变动不大。月内津冀主流管厂跌价行情期间灵活控产30%-50%,同时焊管企业综合利润难以改善,管厂主动维持偏低产能意愿较强,秋冬季限电、限产的实质影响待观望。11月25日在统计厂库71.28万吨,其中原料库存下降6.15%,成品库下降8.79%;在统计国内焊镀管社会库存80.77万吨,月环比下降7.27%。11月末,市场操作情绪相对回暖。

表1:焊管统计产量及库存供应情况

四、宏观政策边际放松

??财政、信贷政策持续发力,部分经济指标改善。11月2日国常会指出,今年新增专项债额度尽量在11月底前发行完毕。专家预测明年部分专项债额度有望在今年12月份提前下达。1-10月份,全国固定资产投资(不含农户)445823亿元,同比增长6.1%,两年平均增长3.8%,与1-9月持平。分领域看,基础设施投资同比增长1.0%,两年平均增长0.3%,较1-9月回落0.1个百分点;房地产开发投资增长7.2%,两年平均增长6.8%,较1-9月回落0.4个百分点。

??房地产行业的合理资金需求正得到满足。11月央行允许银行对于地产项目提供持续贷款;根据累计数据测算,10月份房地产开发企业到位资金同比下降9.5%,降幅较9月份收窄1.7个百分点,资金到位的下行态势有所缓和,但不能表明调控政策的趋势性反转。房地产开发企业新开工面积同比持续为负,10月份降幅扩大至33.1%;相关数据统计,房地产建设用钢材占整个建筑用钢的50%以上,施工规模的收缩,将导致房地产用钢需求仍将偏弱。

图5:房地产施工面积增速(累计)

??从焊镀管品种来看,截至11月25日,在统计11家管厂日均出货量2.86万吨,月内总出货量与上月变动不大;在统计国内各区域贸易总出货量环比下降1.80%,月内成交量峰值、谷值波动相差46.77%。悲观预期+工程需求萎缩,11月市场仓储操作一度停滞;下旬随行情进入磨底阶段,工程采购及中间需求有所回升,不过同时伴随追量心态,低价资源频出,需求表现不稳。12月用钢需求预期继续下滑,“冬储”计划需求接棒。

图6:焊镀管主导管厂日均成交量走势

五、10月焊管出口量回升

??据海关总署统计数据显示,10月,我国焊管进口量降、出口量增,净出口焊管26.95万吨,环比增长8.22%,比上年同期下降7.55%,比2019年同期增长2.01%。从数据来看,亚洲以外国别出口量增加,非洲、欧洲、大洋洲出口量增长30%以上。

??中物联钢铁物流专业委员会数据显示,10月份,钢铁业新出口订单指数为38.7%,较上月略有回落。不过,我国钢材出口报价明显下调,内外价差逆转,出口竞争力再度显现,近期询盘重现活跃。而美联储开启温和缩表,其他主要产钢国粗钢产量继续不同幅度增长,出口量回升幅度预计不会太大。因此,预计中国产业链出口的韧性,需要关注美国是否对中国商品加征关税有政策上的调整。

六、12月价格将前高后低

??11月黑色系集体回调,期货超跌现货追降,成本端快速塌陷,需求面一度停滞,下旬宏观面托底行情修复,钢价继续走低的动力减弱。12月期货市场仍将以修复基差的逻辑为主线,结构性货币政策工具及地产资金改善发力;供应端动态利润大幅提升,但在秋冬季及冬奥双层管控政策下边际增量或有限;需求端用钢需求走弱,冲刺赶工需求托底,“冬储计划需求”接棒。因此预计12月供需基本面相对改善,交易热度优于前期。对于焊镀管品种,预期及现实持续多空博弈,行情仍易反复,价格表现前高后低,逐步向冬储价格靠拢,波动幅度200元左右。

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